一些比英伟达还要好的投资机遇
明天清晨，万众注视的英伟达事迹颁布了。四序度营收增加78%，数据核心收入增加93%，强于剖析师预期；一季度营收指引最高增加近69%，同样高于剖析师预期；毛利率指引最高71.5%，略低于剖析师预期。黄仁勋特殊提到，Blackwell芯片需要惊人，一季度贩卖额已达数十亿美元。能够说，这份财报年夜局部都合乎买方预期，独一的毛病，是毛利率下跌了。不外客不雅地说，这是新产物产能爬坡的畸形表示，老王说毛利率今后会修复到75%阁下，很中肯，懂得过半导体工业的人，都可能接收。以是颁布之后，英伟达盘后股价已经有一波拉涨，但很快就呈现下跌，夜盘开端后，跌幅另有所扩展。固然夜盘尾段有所拉涨，但究竟跟年夜涨预期有收金沙体育app官方入口支。这究竟是怎样一回事？01怎样看美股？当初看美股，不克不及只简略地看很短期的数据，而应当至少要拉到2年的视角。回到2023年终，事先美股阅历了极端昏暗的2022年，正站在运气的十字路口，市场见解不合很年夜，总体上持续看空的声响要高一些。成果，千算万算，不值天一划。一个横空降生的chatGPT，首创了新的AI科技年夜时期之余，还把事先身处ICU的美股，直接拖进了KTV。特殊是英伟达为代表的科技“7姐妹”，每一个都呈现估值跟事迹双击，很快股价翻倍，纳指两个月不到，便涨超20%。厥后固然也有调剂，但很快又重回上涨。至今，这个上涨周期曾经连续两年，纳斯达克指数从1万点，涨到了2万点，红火水平堪比1990年月的互联网反动。独一的差别，是美股一直被“7姐妹”操纵，即纳指跟标普500的上涨，很年夜一局部奉献要归功于“7姐妹”，它们的权重占比分辨高达45%阁下、25%阁下。寰球资金都被吸引到这7家至公司中，但这种资金适度会合，轻易形成一个潜伏危险，一旦这七家公司传出年夜的利空，那资金天然会做“鸟兽散”。而这，恰是各人当初看到的事件。纳指从12月中旬冲破2万点之后，始终处于调剂状况，至今已快满3个月，“7姐妹”的股价表示乏善可陈，买卖层面的监控数据表现，资金 正在连续撤出“7姐妹”。究竟为何？我想只管简略一点，用知识去说明。股市最主要的一个知识，就是不只涨不跌的市场，也不只跌不涨的市场。一个市场牛气了两年，曾经相称凶猛，进入调剂是很畸形的。02那里降，这边升从更专业角度，比方事迹，也能够失掉谜底。从客岁下半年开端，“7姐妹”的事迹表示并不特殊亮眼，反而呈现不少的miss，包含云盘算三巨子--微软、谷歌、亚马逊，电动车巨子特斯拉，苹果、meta的表示没怎样miss，但要说特殊beat，也说不上，即是7姐妹中的6个，曾经褪去神话颜色。最强的英伟达，客岁Q3的事迹也不是特殊牛，绩后股价表示平庸，完整无奈比较Q1、Q2放榜后的神勇。眼尖的投资者，或许谁人时间就清楚，固然不至于说英伟达年夜势已去，但至少不克不及简略线性地以为，它能敏捷冲破150、180，乃至200。从之后英伟达股价的表示看，也确切如斯，旁边有一些冲高到150，但一直无奈再进一步，股价上去又上去，走势很重复。现在，“7姐妹”的股价表示，基础都低于客岁12月的高位，特斯拉表示更差，近来5个买卖日，股价跌幅曾经超越20%，回撤幅度宏大。直接起因，是特斯拉遭受了一系列利空突袭，像汽车贩卖下跌、FSD表示不迭预期、马斯克从政后的负面影响等，但中心起因，是估值炒得过高，短期内基本无奈兑现，在美股科技板块群体回调之际，下跌幅度会更显明一些。联合现在美国的微观情形，商业战招致通胀预期升温，既会伤害经济，也会减慢美联储的降息步调。这么说来，股市最主要的两个订价要素，一个是经济基础面，一个是活动性，表示都欠好。这种情形下，那些从前两年投在美股“7姐妹”（也包含其余AI科技股），红利极端丰富的资金，天然会抉择赢利了却，从新部署其余投资。这也是为何近来中国股市，特殊是港股表示好的一个起因。乃至能够判断，疯抢港股科技股的资金，有相称年夜的局部就是从美股“7姐妹”流出来的资金。逻辑上能自洽。这些“7姐妹”资金对AI科技是情有独钟的，固然卖出了美国AI股，但他们并不会相对离场，而是在寰球其余市场上寻觅AI科技资产。寰球范畴内，另有哪些AI科技资产，既有基础面，估值还绝对廉价的？各人天然会想到港股。由于有才能参加AI科技的，欧洲算一个，亚洲的日韩、中国TW也算，剩下的就是中国年夜陆了，而港股会合了中国最好的AI科pg电子娱乐十大平台技公司。恰逢近来deepseek有了冲破，国度又开平易近营企业座谈会，高科技企业是主要参会者，另有就是中国科技股估值广泛偏低。这即是说，基本技巧、政策跟估值这三年夜中心要素，都同时呈现，天然就吸引到外围资金的流入。而这些外资的流入，又会动员更多资金，如南下资金，去做多。能够说，近来的港股科技股，展示出比英伟达还要好的投资代价。03抄底？不外，话有说返来，美股长牛两年，积聚了良多粉丝，他们的存眷点，是既然美股跌了这么多，能抄底吗？在上一次英伟达财报后，咱们宣布过一篇文章《两周暴跌277%！这个赛道杀返来了》，说过一些对于英伟达，以及美股科技股投资的观念：
如：回过火看，英伟达股价曾经上涨了2年，涨幅有10倍之多，固然有一些投行很悲观地开出2025年EPS到达5-6美元，按30倍PE计，英伟达来岁的目的价能够去到150-180美元，但究竟涨365官网app了这么多，不克不及再像从前两年那样无脑式做多，而应当谨严一点。又如：英伟达的中心成绩，是估值。假如估值很高，资源天然就缺少持续买入的兴致，但假如估值跌得多，立刻会有资金去抄底。将来一年的估值，假如在20-30倍阁下，我以为尚算公道，假如太高，就要留神了。另有：说回各人最关怀的操纵层面，起首要明白一点，当初投资AI的资金，比起客岁要感性得多，只有看到详细的AI所发生事迹增加，才会大肆做多，单靠画饼，很难再像客岁那样容易就能撩动资源的神经。这就决议了，现在去投资AI，最很多多少器重胜率，而非简略看赔率。美股从当时到当初，包含“7姐妹”的股价走势，基础不分开这个认知框架。留神！这并非说美股不代价，现实上寰球最好的，而且有才能赚全天下钱的科技公司，仍然重要会合在美股。并且，美股科技股，特殊像英伟达，市场对他们家的AI芯片需要仍然很充分，5000亿的Stargate名目、寰球的AI云盘算公司、乃至国度主权级其余大批订单，贩卖增速可能无奈跟从前两年比拟，但相对值仍然十分高，并且是树立高基数之上的增加。他们是估值贵，基础面并不变坏。当初的迹象标明，美股有可能步入一个较长的调剂期，究竟需耗时3个月、6个月，仍是更长，没人说得清，但至少当初不看到调剂停止的旌旗灯号。从资金流的角度看，美股市场上的资金，特殊是科技股的资金，仍然处在净流出的状况。别的，依据汗青教训，美股级别年夜一点的回调，纳指、标普500这些，回调幅度在10-20%是畸形的，也只有调到这个幅度，新的性价比上风才会重现，资金也才乐意大肆抄底。而纳指的回调幅度，不外5%，标普500还不到5%。以是想抄底美股的，不必太心急，耐烦察看跟等候就是。04这边的好景致是否持续？咱们常说一鲸落，万物生。美股流出的资金不会躺着睡觉，由于money never sleep，而是会流向那些他们以为值得去的市场，这些市场的特色，包含基础面预期向好，且价钱昂贵等等。能够说，非美市场，包含“7姐妹”以外的投资种类，会使出满身解数“招商引资”。究竟，从前两年，“7姐妹”能够说抽干了寰球的优质资金，体量也是相称年夜，谁可能胜利吸引到这些资金，谁就可能年夜涨。竞争选手既包含中国市场、欧洲市场，也包含黄金、债券、传统代价股，乃至包含俄乌、巴以战后重修基金，等等。能够说，投资以上这些，可能好过投资股价130美元，市值3.2万亿美元的英伟达。作为投资者，无妨多看看其余市场，以及“7姐妹”以外的投资种类。
如：回过火看，英伟达股价曾经上涨了2年，涨幅有10倍之多，固然有一些投行很悲观地开出2025年EPS到达5-6美元，按30倍PE计，英伟达来岁的目的价能够去到150-180美元，但究竟涨365官网app了这么多，不克不及再像从前两年那样无脑式做多，而应当谨严一点。又如：英伟达的中心成绩，是估值。假如估值很高，资源天然就缺少持续买入的兴致，但假如估值跌得多，立刻会有资金去抄底。将来一年的估值，假如在20-30倍阁下，我以为尚算公道，假如太高，就要留神了。另有：说回各人最关怀的操纵层面，起首要明白一点，当初投资AI的资金，比起客岁要感性得多，只有看到详细的AI所发生事迹增加，才会大肆做多，单靠画饼，很难再像客岁那样容易就能撩动资源的神经。这就决议了，现在去投资AI，最很多多少器重胜率，而非简略看赔率。美股从当时到当初，包含“7姐妹”的股价走势，基础不分开这个认知框架。留神！这并非说美股不代价，现实上寰球最好的，而且有才能赚全天下钱的科技公司，仍然重要会合在美股。并且，美股科技股，特殊像英伟达，市场对他们家的AI芯片需要仍然很充分，5000亿的Stargate名目、寰球的AI云盘算公司、乃至国度主权级其余大批订单，贩卖增速可能无奈跟从前两年比拟，但相对值仍然十分高，并且是树立高基数之上的增加。他们是估值贵，基础面并不变坏。当初的迹象标明，美股有可能步入一个较长的调剂期，究竟需耗时3个月、6个月，仍是更长，没人说得清，但至少当初不看到调剂停止的旌旗灯号。从资金流的角度看，美股市场上的资金，特殊是科技股的资金，仍然处在净流出的状况。别的，依据汗青教训，美股级别年夜一点的回调，纳指、标普500这些，回调幅度在10-20%是畸形的，也只有调到这个幅度，新的性价比上风才会重现，资金也才乐意大肆抄底。而纳指的回调幅度，不外5%，标普500还不到5%。以是想抄底美股的，不必太心急，耐烦察看跟等候就是。04这边的好景致是否持续？咱们常说一鲸落，万物生。美股流出的资金不会躺着睡觉，由于money never sleep，而是会流向那些他们以为值得去的市场，这些市场的特色，包含基础面预期向好，且价钱昂贵等等。能够说，非美市场，包含“7姐妹”以外的投资种类，会使出满身解数“招商引资”。究竟，从前两年，“7姐妹”能够说抽干了寰球的优质资金，体量也是相称年夜，谁可能胜利吸引到这些资金，谁就可能年夜涨。竞争选手既包含中国市场、欧洲市场，也包含黄金、债券、传统代价股，乃至包含俄乌、巴以战后重修基金，等等。能够说，投资以上这些，可能好过投资股价130美元，市值3.2万亿美元的英伟达。作为投资者，无妨多看看其余市场，以及“7姐妹”以外的投资种类。 